تعداد نشریات | 23 |
تعداد شمارهها | 368 |
تعداد مقالات | 2,890 |
تعداد مشاهده مقاله | 2,566,238 |
تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 1,821,898 |
بررسی رابطه بین نااطمینانی سیاسی ناشی از انتخابات ریاست جمهوری و هزینهسرمایه شرکتها در بورس اوراق بهادار تهران | ||
مطالعات اقتصاد سیاسی بین الملل | ||
مقاله 5، دوره 6، شماره 1، شهریور 1402، صفحه 107-131 اصل مقاله (1.32 M) | ||
نوع مقاله: پژوهشی | ||
شناسه دیجیتال (DOI): 10.22126/ipes.2023.8038.1487 | ||
نویسندگان | ||
سید جواد دلاوری* 1؛ علی نادری2؛ زهرا اوریایی3 | ||
1استادیار گروه حسابداری، دانشکده علوم اجتماعی، دانشگاه رازی، کرمانشاه، ایران. | ||
2کارشناسی ارشد حسابداری، دانشگاه رازی، کرمانشاه، ایران. | ||
3کارشناسی ارشد حسابداری، دانشگاه رازی، کرمانشاه، ایران. | ||
چکیده | ||
از دیدگاه نظری، افزایش ریسک با افزایش بازدهی مورد انتظار سرمایه گذاران و بهدنبال آن افزایش هزینه سرمایه شرکت ها همراه است. هدف پژوهش حاضر، بررسی این موضوع است که آیا ابهام ناشی از تغییر دولت ها در انتخابات ریاست جمهوری بر هزینه سرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تأثیرگذار است یا خیر. برای دستیابی به این هدف، داده های مربوط به 112 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1399-1384 از صورت های مالی آنها استخراج شده است. داده ها با استفاده از روش تجزیه و تحلیل داده های تابلویی و رگرسیون خطی چندمتغیره با کمک نرم افزار R تجزیه و تحلیل شده است. هزینه سرمایه بهتفکیک برای دو منبع اصلی تأمین مالی شرکت ها یعنی تأمین سرمایه از راه حقوق صاحبان سهام و تأمین سرمایه با ایجاد بدهی آزمون شده است. نتایج پژوهش نشان می دهد که هزینه تأمین سرمایه شرکت ها از راه حقوق صاحبان سهام در سال هایی که انتخابات ریاست جمهوری برگزارشده تحت تأثیر این رویداد قرارگرفته است؛ اما هزینه تأمین سرمایه شرکت ها از طریق ایجاد بدهی با انتخابات ریاست جمهوری ارتباط نداشته است. نتایج پژوهش به طور کلی بیانگر این است که نااطمینانی سیاسی ناشی از انتخابات ریاست جمهوری بر هزینه سرمایه شرکت ها تأثیرگذار است؛ بنابراین، تأمین مالی از راه حقوق صاحبان سهام در سال هایی که انتخابات ریاست جمهوری برگزار می شود، برای شرکت ها مناسب نیست و منطقی این است که شرکت ها در صورت نیاز به افزایش سرمایه با افزایش حقوق صاحبان سهام، در سال هایی غیر از سال انتخابات ریاست جمهوری این کار را انجام دهند و در سال های انتخابات، در صورت لزوم از بدهی، به عنوان منبع تأمین مالی استفاده کنند. | ||
کلیدواژهها | ||
انتخابات ریاست جمهوری؛ نااطمینانی سیاسی؛ هزینه سرمایه | ||
مراجع | ||
اصغرپور، حسین؛ احمدیان، کسری و منیعی، امید (1392)، اثر بی ثباتی سیاسی بر رشد اقتصادی ایران: رهیافت غیرخطی APARCH. پژوهش ها و سیاست های اقتصادی، 21 (68)، 194-175.
امیری، حسین و صمدیان، فرزانه (1399)، «تأثیر وقوع ادوار انتخاباتی بر فضای کلان اقتصاد: مطالعه موردی ایران»، برنامه ریزی و بودجه، 25 (2)، 24-3. doi: 10.52547/jpbud.25.2.3
ثقفی، علی؛ بولو، قاسم (1388)، «هزینه حقوق صاحبان سهام و ویژگی های سود»، تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 2، 27-4. doi: 10.22034/IAAR.2009.105204
جهانخانی، علی و صفاریان، امیر (1382)، «واکنش بازار سهام نسبت به اعلان سود برآوردی هر سهم در بورس اوراق بهادار تهران»، تحقیقات مالی، 5 (16)، 81-61. dor: 20.1001.1.10248153.1382. 5.16.4.7
حجازی، رضوان؛ قیطاسی، روحاله و مسجدموسوی، میرسجاد (1391)، «بررسی رابطه بین مدیریت جریان وجوه نقد و هزینه بدهی»، دانش حسابداری، 3 (10)، 139-117. doi: 10.22103/jak.2012.447
حنیفی، فرهاد و غلاملو، قاسم (1393)، «بررسی تأثیر چرخه سیاسی بر روی حجم معاملات و نقدشوندگی»، دانش سرمایه گذاری، 3 (10)، 166-151.
حیدری، حسن و صادقپور، عسل (1394)، «تأثیر گردشگری، مصرف انرژی و بی ثباتی سیاسی بر رشد اقتصادی کشورهای دی هشت»، پژوهش های رشد و توسعه اقتصادی، 6 (21)، 28-11.
رهنمای رودپشتی، فریدون و غلاملو، قاسم (1392)، «سنجش اثر چرخه سیاسی بر عملکرد بورس اوراق بهادار تهران»، راهبرد مدیریت مالی، 1 (3)، 43-25.
شاه آبادی، ابوالفضل؛ نیلفروشان، نیما و خالقی، مریم (1394)، «تأثیر چرخه های سیاسی بر نرخ رشد بیکاری کشورهای منتخب توسعه یافته و در حال توسعه»، برنامه ریزی و بودجه، 20 (4)، 29-3.
کمیجانی، اکبر؛ گرجی، ابراهیم و اقبالی، علیرضا (1392)، «اقتصاد سیاسی رشد اقتصادی»، پژوهش ها و سیاست های اقتصادی، 21 (65)، 82-61.
گوگردچیان، احمد؛ فتحی، سعید؛ امیری، هادی و سعیدی ورنامخواستی، نسرین (1394)، «تحلیل مقایسه ای تأثیر ریسک سیاسی بر توسعه بازار سهام کشورهای منتخب»، دانش سرمایه گذاری، 4 (15)، 156-135.
متین فرد، مهران؛ اولی، محمدرضا و میناب، مریم (1399)، «بررسی تأثیر نااطمینانی سیاسی بر نگهداشت وجه نقد»، فصلنامه دانش حسابداری، 40، 134-113. doi:10.22103/JAK.2020.13107.2850
محسنی، قاسم؛ آدوسی، حسین؛ خواستار، حمزه و شعبانی، مرجان (1392)، «بررسی اثر چرخه ریاست جمهوری ایران بر بازده بورس اوراق بهادار تهران»، تحقیقات مالی، 15 (1)، 108-95. doi: 10.22059/jfr.2013.35434
References Amiri, H., & Samadian F. (2020), The impact of electoral cycle occurrence on macroeconomic environment: case study of Iran. JPBUD, 25 (2), 3-24. doi: 10.52547/jpbud. 25.2.3 (In Persian). Asgharpur, H., Ahmadian, K., & Maniee, O. (2014), Effect of political instability on economic growth in Iran (nonlinearity method, APARCH), Qjerp, 21 (68), 175-194 (In Persian). Atanassov, J., Julio, B., & Leng, T. (2019), The bright side of political uncertainty: The case of R & D. doi: 10.2139/ssrn.2648252. Bernanke, B. (1983), Irreversibility, uncertainty, and cyclical investment. Quarterly Journal of Economics, 98 (1), 85–106. doi: 10.1016/S0164-0704(00)00142-7. Campos, F; Karanasos, M., & Tan, B. (2012), Two to tangle: financial development, political instability and economic growth in Argentina. Journal of Banking & Finance, 36, 290–304. doi: 10.1016/j.jbankfin.2011.07.011. Dai, L, & Ngo, P. (2021), Political uncertainty and accounting conservatism. European Accounting Review, 30 (2), 277-307. doi: 10.1080/09638180.2020.1760117. Damodaran, A. (2002), Investment valuation. John Wiley & Sons.New York. Drobetz, W., Ghoul, S.,Guedhami, O., & Janzen. M. (2018), Policy uncertainty, investment, and the cost of capital. Journal of Financial Stability, 39, 28-45. doi: 10.2139/ssrn.2980918 Faccio, M. (2006), Politically connected firms. American Economic Review, 96, 369-386. doi: 10.1257/000282806776157704. Fisman, R. (2001), Estimating the value of political connections. American Economic Review, 91, 1095-1102. doi: 10.1257/aer.91.4.1095. Francis, B., Hasan, I., & Zhu, Y. (2021), The impact of political uncertainty on institutional ownership. Journal of Financial Stability, 57, 100921, In Press. doi: 10.1016/j.jfs.2021. 100921. Ghoul, S., Guedhami, O., Kim, Y., & Yoon, H. (2021), Policy uncertainty and accounting quality. The Accounting Review, 96 (4), 233–260. doi: 10.2308/TAR-2018-0057 Googerdchian, A., Fathi, S., Amiri, H., & Saeidi Varnamkhasti, N. (2015), Comparing analysis the effect of political riske on stock market developing in selected countries. Journal of Investment Knowledge, 4, 135-156 (In Persian). Gulen, H., & Ion, M. (2016), Policy uncertainty and corporate investment. The Review of Financial Studies, 29 (3), 523-564. https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2188090. Hanifi, F., & Gholamlou, G. (2014), The effect of the political cycle on the Tehran Stock market trading volume and liquidity. Journal of Investment Knowledge, 3, 151-166 (In Persian). Heidari, H., & Sadeghpour, A. (2015), The impacts of tourism, energy consumption and political instability on economic growth in the D-8 countries. Quarterly Journal of Economic Growth and Development Research, 6 (21), 28-11 (In Persian). Hejazi, R., Gheitasi, R., & Mosajed Mousavi, M. (2012), Relationship between cash flow management and cost of debt in companies listed in Tehran Stock Exchange. Journal of Knowledge Accounting, 3 (10), 117-136 (In Persian). doi: 10.22103/jak.2012.447 Hughes, J., Liu, J. & Liu, J. (2007), Information Asymmetry, Diversification, and Cost of Capital. The Accounting Review, 82 (3), 705–729. doi: 10.2308/accr.2007.82.3.705 Jahankhani, A., & Safarian, A. (2003), Stock market reaction to the announcement of estimated earnings per share on the Tehran Stock Exchange. Financial Research Journal, 5 (16), 61-81. dor: 20.1001.1.10248153.1382.5.16.4.7 (In Persian). Jens, C. E. (2017), Political uncertainty and investment: causal evidence from U.S. gubernatorial elections. Journal of Financial Economics, 124, 563-579. doi: 10.2139/ssrn.2176855. Julio, B., & Yook, Y. (2016), Policy uncertainty, irreversibility, and cross-border flows of capital. Journal of International Economics, 103, 13-26. doi: 10.1016/j.jinteco.2016.08.004. Komijani, A., Gorgi, A., & Eghbali, A. (2013), Political economy economic growth. Qjerp, 21 (65), 61-82 (In Persian). Lee, W., Pittman, J., & Saffar, W. (2020), Political uncertainty and cost stickiness: evidence from national elections around the world, Contemporary Accounting Research, 37 (2), 1107-1139. doi: 10.1111/1911-3846.12547 Li, X., Luo, J., & Chan. K. (2018), Political uncertainty and the cost of equity capital Political uncertainty and the cost of equity capital. Finance Research Letters, 26, 215-222. doi: 10.1016/j.econlet.2022.110438 Matinfard, M., Ola, M., & Minab, M. (2020), Investigating the impact of political uncertainty on cash holdings. Journal of Knowledge Accounting, 11 (1), 113-134. doi: 10.22103/JAK.2020.13107.2850 (In Persian). Mohseni, G., Adousi, H., Khastar, H., & Shabani, M. (2013), The effects of presidential cycle on stock market returns in Tehran Stock Exchange. Financial Research Journal, 15 (1), 95-108 doi: 10.22059/jfr.2013.35434 (In Persian). Ortiz, H., & Phillips, G. (2014), Real Asset Illiquidity and the Cost of Capital. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 49 (1), 1-32. doi:10.1017/S0022109014000210. Pham, A. (2019), Political risk and cost of equity: the mediating role of political connections. Journal of Corporate Finance, 56, 64-87. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2019.01.001 Phan, D, Iyke, B, Sharma, S, & Affandi, Y. (2021), Economic policy uncertainty and financial stability–is there a relation? Economic Modelling, 94, 1018-1029.doi: 10.1016/j.econmod. 2020.02.042 Prasad, K., Kumar, S., Devji, S., Lim, M., Prabhu, N. & Moodbidri, S. (2022), Corporate social responsibility and cost of capital: the moderating role of policy intervention. Research in International Business and Finance, 60, Article 101620. doi: 10.1016/j.ribaf.2022.101620 Rahnema rodphosti, F., & Gholamlo, G. (2013), Measurment impact of political cycle on price index, dividend and price index of Tehran Exchange. Financial Management Strategy, 1 (3), 25-43 (In Persian). Regalli, M., & Soana, M. (2012), Corporate governance quality and cost of equity in financial companies. International Journal of Business Administration, 3 (2), 2-16. doi: 10.5430/ijba. v3n2p2. Saghafi, A., & Blue, G. (2009), Equity costs and profit characteristics. Accounting and Auditing Research, 2, 4-27. doi: 10.22034/IAAR.2009.105204 (In Persian). Scheffel, M. (2016), Accounting for the political uncertainty factor. Journal of Applied Econometrics, 31 (6), 1048-1064. doi: 10.1002/jae.2455 Shahabadi A, Nilforoushan N, & Khaleghi M. (2016), The effect of political cycle on unemployment growth rate in selected developed and developing countries. JPBUD, 20 (4), 3-30 (In Persian). Waisman, M., Ye, P., & Zhu, Y. (2015), The effect of political uncertainty on the cost of corporate debt. Journal of Financial Stability, 16, 106–117. doi: 10.1016/j.jfs.2015.01.002. Wanga, Y., Chen, C., & Huang, S. (2014), Economic policy uncertainty and corporate investment: evidence from china, Pacific-Basin Finance Journal, 26 (2014) 227–243. doi: 10.1016/ j.pacfin.2013.12.008. Xu, Z. (2020), Economic policy uncertainty, cost of capital, and corporate innovation. Journal of Banking & Finance, 111, 1-15. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2019.105698. Zhang, L., Ding, S. (2006), The effect of increased disclosure on cost of capital: Evidence from China. Rev Quant Finan Acc 27, 383–401. doi: 10.1007/s11156-006-0044-1. | ||
آمار تعداد مشاهده مقاله: 1,212 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 213 |